在鋰電池量價(jià)齊升、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受益的情況下，在進(jìn)入5月份后，A股的鋰電池板塊也迎來了快速反彈。
然而，就在此時(shí)，作為鋰電池負(fù)極材料重要企業(yè)的中科電氣(300035)，在5月16日收到了深交所關(guān)于年報(bào)的問詢函，這對公司的股價(jià)反彈似乎產(chǎn)生了一定影響。
5月31日，中科電氣公布了對于問詢函的回復(fù)，以期幫助投資者進(jìn)一步了解公司的具體經(jīng)營情況。
營收大增與凈現(xiàn)流大減
中科電氣的2021年報(bào)顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.94億元，同比大增125.33%，然而，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻為-8.62億元，同比顯著下降837.16%。
營收增長與經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流的下滑形成了鮮明的對比。對此，中科電氣在問詢函回復(fù)中進(jìn)行了解釋。
2021年，我國新能源(600617)汽車產(chǎn)業(yè)迎來快速發(fā)展，新能源汽車產(chǎn)銷量雙雙突破350萬輛，連續(xù)7年位居全球第一。負(fù)極材料作為新能源汽車電池的重要組成部分，下游市場需求旺盛帶動負(fù)極材料業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，產(chǎn)銷量持續(xù)增長。在行業(yè)大背景下，中科電氣的營收取得了大幅度增長。
公司年報(bào)中的職員工數(shù)量可以一定程度上佐證公司的業(yè)績上升。2020年中科電氣的在職員工為1087人，到了2021年，公司在職員工增長至1882人，增幅為73.14%。
不過，由于中科電氣的客戶主要使用銀行承兌匯票支付貨款，只有在銀行承兌匯票到期托收、貼現(xiàn)時(shí)計(jì)入經(jīng)營活動現(xiàn)金流，這導(dǎo)致相關(guān)承兌匯票未能在現(xiàn)金流量表中體現(xiàn)，造成了經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流與營收存在變化差異。
值得注意的是，從行業(yè)內(nèi)的可比公司來看，杉杉股份(600884)、貝特瑞的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額同樣為負(fù)。
毛利率降幅高于競爭對手
中科電氣的主要產(chǎn)品是石墨類負(fù)極材料。該產(chǎn)品在2021年取得了18.87億元的營業(yè)收入，占總收入比重的86.03%。
需要留意的是，從2019年-2021年，公司石墨類負(fù)極材料產(chǎn)品毛利率分別為38.93%、34.66%、27.02%，呈現(xiàn)出了快速下降的趨勢。
對于毛利率的下降，中科電氣在回復(fù)中認(rèn)為，原材料金額和加工費(fèi)金額的增加是主要原因：一方面，下游新能源行業(yè)需求持續(xù)旺盛影響，公司部分主要品類原材料2021年的采購價(jià)格較2020年度采購均價(jià)上升;另一方面2021年度石墨化加工均價(jià)較2020年度上漲，但公司自有石墨化產(chǎn)能有限，不能充分抵消外協(xié)石墨化成本大幅上漲的影響。
在負(fù)極材料成本中，針狀焦、石油焦以及石墨化加工三者合計(jì)占比通常達(dá)到90%。公開數(shù)據(jù)顯示，從2021年至今，石墨化委外加工費(fèi)已由15000元/噸左右增長至28000元/噸左右;針狀焦的價(jià)格由6000元/噸左右增長至1萬元/噸左右;石油焦從4000元/噸左右增長至8000元/噸左右。
成本端的價(jià)格上漲在一定程度上擠壓了負(fù)極材料廠商的利潤空間，另外，在與同行對比中，中科電氣遭受的影響似乎更大。
在回復(fù)問詢函里，中科電氣列出了同行可比公司的毛利率變化情況，可比公司的均值為下滑3.49%，而中科電氣的下滑幅度達(dá)到了5.93%。其中，作為龍頭企業(yè)的杉杉股份、璞泰來(603659)分別下滑1.53%、1.60%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中科電氣的下滑幅度。
從絕對數(shù)值來看，可比公司的毛利率均值為27.62%，小幅高于中科電氣的27.02%。不過需要注意的是，在2019年期間，杉杉股份與璞泰來的毛利率水平處于25%左右，而中科電氣的毛利率高達(dá)38.93%，遠(yuǎn)高于行業(yè)龍頭;到了2021年，中科電氣的毛利率已經(jīng)不存在明顯優(yōu)勢。
從營業(yè)成本的變化幅度來看，中科電氣2021年?duì)I業(yè)成本同比增長176.85%，高于營收增長的154.39%，同期杉杉股份與璞泰來的營業(yè)成本增幅均低于營收增幅。
在回復(fù)中，中科電氣還表示，預(yù)計(jì)2022年市場外協(xié)石墨化加工供需緊張的情況仍將繼續(xù)，公司負(fù)極材料業(yè)務(wù)的成本壓力仍將較大。
資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)遜于同行
中科電氣的2021年報(bào)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率由2020年的24.89%快速攀升至2021年的61.39%，變化程度遠(yuǎn)大于同期可比公司。
由于行業(yè)需求的快速上升，負(fù)極材料廠商的業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U(kuò)大，為滿足生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大及擴(kuò)建產(chǎn)能帶來的日常營運(yùn)資金需求，行業(yè)內(nèi)企業(yè)均增加了借款規(guī)模。
對于中科電氣來說，則存在特殊情況。深創(chuàng)投新材料基金以人民幣9億元認(rèn)購公司子公司湖南中科星城控股有限公司的新增注冊資本9億元，因《增資協(xié)議》約定了回購義務(wù)，公司在合并報(bào)表列報(bào)為金融負(fù)債，但不屬于公司在短期內(nèi)需要償還的債務(wù)。
剔除深創(chuàng)投新材料基金不需要在短期內(nèi)償還的9億元投資款后的期末資產(chǎn)負(fù)債率為47.16%。
從絕對數(shù)值來看，公司及同行業(yè)可比公司資產(chǎn)負(fù)債率均處于50%左右，但從變化情況來看，公司扣除投資款后的資產(chǎn)負(fù)債率變動百分點(diǎn)仍然達(dá)到了22.27，大幅超過了可比公司均值的12.30。
關(guān)鍵詞 : 新能源汽車 中科電氣 年報(bào)問詢函 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流
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來為大家解答以上問題，低格u盤時(shí)間，低格u盤很多人還不知道，現(xiàn)在讓我
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在MegaCon上展示了這個(gè)標(biāo)題后，漫威漫畫現(xiàn)在透露了其即將推出的Astonis
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生意社 06-15 15:03:13
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日前，香港媒體報(bào)道，中國大陸著名歷史學(xué)家、澳門大學(xué)教授茅海建因性騷
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作為基層黨員干部，要筑牢強(qiáng)心劑，抓實(shí)以學(xué)正風(fēng)，激揚(yáng)事事當(dāng)爭第一流的
安徽經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 06-15 14:45:56
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為全面落實(shí)省、市強(qiáng)經(jīng)濟(jì)、促消費(fèi)政策措施，進(jìn)一步激發(fā)黃埔區(qū)夜間經(jīng)濟(jì)全
本地寶 06-15 14:37:27
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1、盔犀鳥頭。2、一般的鳥類頭骨皆為中空，無法雕刻，而盔犀鳥的頭胄部
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本文內(nèi)容是由小編為大家搜集關(guān)于002665股票行情，以及002668股票行情的
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