自4月底創(chuàng)下一年多新低2863.65點后，股市在5月終于迎來震蕩反彈，汽車、鋰電池、光伏、煤炭等板塊更是輪番表現(xiàn)。那么，紅五月收官后，6月份行情會怎么走?有哪些投資機會值得關注?
我們整理了5家券商6月策略月報，看他們是如何看待6月A股走勢及行業(yè)配置方面的建議。
6月A股行情會怎么走?
中國銀河(601881)：6月將迎來政策與基本面對投資者情緒的“拉扯期”
6月份將迎來政策與基本面對投資者情緒的“拉扯“期：近日政策面穩(wěn)增長政策密集出臺落地，穩(wěn)增長進入新的階段。5月23日國常會給出穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策，共有33條措施;5月25日國務院召開全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會議，釋放明確穩(wěn)增長信號。穩(wěn)增長政策措施和表態(tài)對A股市場影響主要沿投資者情緒和行業(yè)基本面兩條路徑傳遞。情緒面來看，近期穩(wěn)增長政策密集出臺，但總體于經(jīng)濟面及企業(yè)盈利面下行壓力來看，其力度并不算大，疊加疫情之下防疫政策嚴格，投資者對穩(wěn)增長政策發(fā)力效果仍有擔憂，市場仍需要進一步確認穩(wěn)增長政策的發(fā)力力度及見效情況來進一步恢復信心。產業(yè)層面來看，政策基本是在整體基調不變的情況下靈活放松，本輪穩(wěn)增長政策發(fā)力方向主要在促進消費和有效投資、保證糧食能源安全和產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定、保障民生商品及就業(yè)等方面，未來的刺激政策或更多體現(xiàn)在汽車、家電、地產、新老基建等，特別是需求端的提振。6月份或有更多產業(yè)政策出臺，是政策與基本面對投資者情緒的“拉扯“期，可關注穩(wěn)增長政策在各行業(yè)的發(fā)力力度。
市場位置接近底部，A股是否反轉還需關注其他指標。目前市場位置接近底部：1.證券化率：當前市場溫度相比之前政策底時市場溫度仍稍高，目前我國證券化率為75%，但對比2012年、2016年及2019年政策底出現(xiàn)時的42%、58%和49%，目前全A的溫度仍稍高。2.市場下跌幅度：本輪下跌(2021年12月13日至2022年5月27日)上證指數(shù)跌幅為19%，相比前幾輪下跌跌幅較小，但創(chuàng)業(yè)板指跌幅已達33%，相對比2018-2019年的跌幅31%更大。3.估值面：全A估值已確實接近底部，全A長期來看已處于性價比較高位置。A股是否反轉還需關注其他指標：一是穩(wěn)增長政策的傳導效果，歷次穩(wěn)增長政策逐步落地后，需伴隨房地產、長期貸款等指標的上行，市場信心才能真正恢復并帶來市場的上行。二是上游資源品價格的持續(xù)上行、疫情反復對相關上市公司的盈利損傷程度還需更多時間確定。三是海外因素，若全球經(jīng)濟下行風險加大，A股或受到一定沖擊。
萬聯(lián)證券：A股底部反彈，市場預期改善
疫情形勢逐步緩和，多重利好提振下A股觸底反彈：5月中旬國家統(tǒng)計局公布4月全國經(jīng)濟數(shù)據(jù)，受疫情影響，投資、消費數(shù)據(jù)皆不及預期，房地產、基建投資增速下滑，消費則出現(xiàn)了兩位數(shù)負增長。通脹方面，俄烏沖突和國內疫情發(fā)酵下終端物價走高，4月CPI同比上行至2.1%，連續(xù)第三個月高于市場預期。穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟基本盤壓力加大，城鎮(zhèn)調查失業(yè)率繼續(xù)走高。但宏觀調控力度加大、政策利好頻出，估值吸引力提高，資金開始回流A股市場，市場預期有所好轉。全月呈現(xiàn)低位反彈態(tài)勢。
外資流出風險仍需警惕，維穩(wěn)政策助力流動性改善：總體看，5月宏觀流動性延續(xù)充裕，銀行間加權利率低位下行。當前穩(wěn)增長訴求清晰，同時四月金融數(shù)據(jù)表明信用擴張偏弱，貨幣政策維持寬松的環(huán)境有助于經(jīng)濟的修復以及實體融資需求改善。盡管中美利差倒掛帶來人民幣貶值壓力，但未來一個階段國內貨幣政策關鍵還將聚焦穩(wěn)定國內經(jīng)濟大局。國內隨著市場情緒好轉、政策維穩(wěn)決心堅定，預計 A股市場流動性將改善。
華安證券(600909)：進入盈利修復期，挖掘結構性機會
6月市場面臨兩個重要的變化：一是疫情與增長的平衡將發(fā)生顯著變化。3月以來，疫情防控為主，增長靠后，5月起，伴隨疫情逐步緩解，工作重點開始逐步向穩(wěn)增長傾斜。6月若疫情不再反復，穩(wěn)增長將全面走向前臺，復工復產加速，穩(wěn)增長效果也會逐步顯現(xiàn)，社會生活秩序逐步正?；?。二是中央層面，是否會繼續(xù)出臺新的增量政策，存在不確定性。4-5月密集出臺了諸多穩(wěn)增長舉措，效果有待觀察。往后看，地方層面無疑會全面落實前期穩(wěn)增長政策，尤其是33條具體舉措，消費、投資領域均會看到地方不斷有舉措落地。但一個月的維度，中央層面是否還有進一步的增量政策落地，有待觀察。整體而言，政策層面將進入一個觀察期。我們判斷政策儲備工具還很豐富，但是否會急于在6月出臺，還需依據(jù)經(jīng)濟形勢變化而言，不宜過早給予樂觀預期。在內部盈利顯著修復、外部美債制約緩解的支撐下，結構性機構將增多，反彈有望延續(xù)，建議圍繞疫后修復相關的消費、穩(wěn)增長提速的基建和成長反彈延續(xù)等主線挖掘結構性機會。
疫情不再反復的前提下，6月疫情防控將全面讓位于經(jīng)濟修復，穩(wěn)增長將全年發(fā)力，效果將逐步顯現(xiàn)。當前微觀數(shù)據(jù)已在企穩(wěn)向好，經(jīng)濟有望走出底部。電影服務類消費延續(xù)弱勢，但汽車類、通訊類、服飾類消費已有企穩(wěn)向好跡象。生產端繼續(xù)復蘇，穩(wěn)增長政策下工業(yè)品需求依舊向好。通脹方面，豬肉與原油價格有所反彈，但“保供穩(wěn)價”下蔬菜價格、金屬價格均不同程度回落，預計CPI延續(xù)上行、PPI降幅依舊偏小。政策加碼投資端發(fā)力穩(wěn)增長，但全面加強基建、穩(wěn)地產的效果傳導尚需時日?？偟目?，5月微觀數(shù)據(jù)企穩(wěn)向好，經(jīng)濟有望逐步走出底部。
6月流動性合理充裕支撐不變，用以配合財政等政策落地。微觀流動性預計迎來邊際改善。全國穩(wěn)住經(jīng)濟大盤電視電話會議表明政策托底力度或將進一步加大，已確定的政策將在上半年基本實施完成。短端利率預計震蕩上行，長端利率低位或迎來“超長待機”。ETF申贖資金流入先降后升，基金發(fā)行只數(shù)明顯回暖，微觀流動性6月預計邊際好轉。
6月市場風險偏好多以穩(wěn)定為主，若增量性政策明確有望帶動風險偏好新一輪提振。盡管內部疫情形勢加速好轉，前期政策累積效果逐步顯現(xiàn)釋放，外部6月中旬美聯(lián)儲議息會議加息50bp幾成定局,若非通脹大超預期將不會對美股和A股形成制約，但市場可能面臨著國內經(jīng)濟改善幅度和政策如何接力的預期再平衡，因此在國內接力政策明確前，市場風險偏好以穩(wěn)定為主，若增量性政策明確有望帶動風險偏好新一輪提振。
華鑫證券:6月A股震蕩盤整，政策力度和成效主導市場走勢
海外關注中美關系和美聯(lián)儲緊縮，不確定性猶存。國內穩(wěn)經(jīng)濟進入落實期，政策成效尚待驗證。6月A股震蕩盤整，政策力度和成效主導市場走勢。
申萬宏源研究(香港):短期市場集中“賣政策催化兌現(xiàn)”
踏入6月,市場聚焦疫情拐點和政策暖風，并關注美聯(lián)儲啟動縮表。美國公布的核心PCE物價指數(shù)同比增長4.9%，通脹顯示出見頂跡象;我們仍認為美聯(lián)儲將在9月放緩加息幅度至25BP，整體加息進程結束于2023年第一季度，后續(xù)美聯(lián)儲操作路徑將很大程度上取決于供需缺口的縮窄程度，以及外部環(huán)境的變化。
中國方面,央行5年期LPR下調15BP、連續(xù)降息，政策基調由托而不舉向積極支持轉變。當前市場對穩(wěn)增長政策密集催化的預期充分。參與穩(wěn)增長行情，還是要“買預期，賣兌現(xiàn)”，短期市場集中“賣政策催化兌現(xiàn)”，但調整后可以“買政策效果提升預期”，再布局低估值順周期行業(yè)。
行業(yè)配置建議
萬聯(lián)證券：1)“穩(wěn)增長”仍是最為確定的投資主線，基建投資繼續(xù)發(fā)力、消費領域中必選消費仍有配置機會;2)市場情緒逐步恢復，風險偏好有望回升，關注新能源、科技等成長領域反彈機會。
中國銀河：1.供需緊張問題一直存在的資源品板塊，如煤炭、鋰等。2.半導體、軍工、電新等板塊長周期看好，近日反彈動力較強，可進行戰(zhàn)略布局，逢低買入。2.受益于全球糧食供給緊張且獨立于經(jīng)濟周期以外的農業(yè)板塊機會。
華安證券：盈利修復有望成為市場交易主線，結構性機會將增多，建議圍繞消費修復、穩(wěn)增長全面發(fā)力、成長反彈延續(xù)三條主線挖掘投資機會。展望6月，隨著上海加快全面復工復產、北京疫情得到有效控制，疊加各地方穩(wěn)增長政策效果逐步顯現(xiàn)，經(jīng)濟逐步走出底部，盈利修復有望成為市場交易主線，建議關注消費修復、穩(wěn)增長、成長超跌反彈延續(xù)三條線索。更為具體地：
1)復工復產加速疊加促消費政策持續(xù)發(fā)力，看好消費修復行情。關注疫后需求短期集中釋放、修復彈性偏高、中長期業(yè)績反轉拐點可能出現(xiàn)的酒店餐飲、高速、機場、景區(qū)等出行鏈條;以及在中長期CPI上漲背景下，更易傳導上游成本的食品飲料、乳制品等相關機會;
2)穩(wěn)增長效果有望逐驗證，經(jīng)濟實質性反轉前繼續(xù)超配穩(wěn)增長。建議關注政策催化下風險偏好維持高位、業(yè)績存在支撐的水利建設、公路鐵路建設、建筑裝飾、建筑建材、機械設備、特高壓、新型電網(wǎng)建設等新老基建領域;
3)美債收益率有望階段性下行，成長風格反彈仍有望延續(xù)。重點關注高景氣有望延續(xù)的電力設備、電子、軍工;以及在平臺經(jīng)濟監(jiān)管回歸常態(tài)化、核心業(yè)務收入有望重回增長軌道下的互聯(lián)網(wǎng)公司估值修復行情。
華鑫證券：布局景氣度向上的方向，關注三大主線：
一是受益于政策發(fā)力的穩(wěn)增長主線和國企改革主題?；ê拖M是穩(wěn)增長的主要抓手，新老基建并重，新增和存量項目同步發(fā)力，利好傳統(tǒng)基建(建筑裝飾、消費建材、工程機械)和新基建(風電、光伏、儲能等)。國企改革收官之年，加速推進，國防軍工和央企基建有望迎來催化;
二是疫后修復的大消費主線，如汽車消費(汽車、新能源車產業(yè)鏈)、食品飲料、家電、免稅等。
三是供需矛盾主導的周期主線，如能源安全(石油石化、煤炭)、資源安全(鋰、銅、稀土)、糧食安全(種植業(yè)、農化制品)。
關鍵詞 : 華安證券 中國銀河 6月A股行情 萬聯(lián)證券
花草茶市場集中度較低，頭部品牌競爭激烈。雖然主流品牌過去一年內成交
互聯(lián)網(wǎng) 06-15 15:16:11
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應急醫(yī)療行業(yè)市場到底多大? 近年來，各種突發(fā)事件的發(fā)生時有所聞，加
百度 06-15 15:25:30
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百度 06-15 15:19:19
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蔬菜種植行業(yè)發(fā)展前景怎么樣?蔬菜產業(yè)是云南省普洱市景東彝族自治縣“
百度 06-15 15:02:49
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高端大米究竟憑什么這么貴?大米其實是我們日常飲食中提供能量的主要食
百度 06-15 15:24:49
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來為大家解答以上問題，低格u盤時間，低格u盤很多人還不知道，現(xiàn)在讓我
互聯(lián)網(wǎng) 06-15 15:20:08
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在MegaCon上展示了這個標題后，漫威漫畫現(xiàn)在透露了其即將推出的Astonis
樂拇指 06-15 15:01:52
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中原按揭董事總經(jīng)理王美鳳表示，香港具指標性的匯豐銀行宣布維持最優(yōu)惠
智通財經(jīng) 06-15 14:58:49
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每經(jīng)記者胥帥每經(jīng)編輯文多新能源車的產業(yè)鏈條，有很多地方會用到鋰，比
每日經(jīng)濟新聞 06-15 15:01:17
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6月15日山東地區(qū)煤焦油價格匯總(單位：元 噸)省內市場市場價格較上周招
生意社 06-15 15:03:13
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日前，香港媒體報道，中國大陸著名歷史學家、澳門大學教授茅海建因性騷
手機網(wǎng)易網(wǎng) 06-15 14:44:59
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作為基層黨員干部，要筑牢強心劑，抓實以學正風，激揚事事當爭第一流的
安徽經(jīng)濟網(wǎng) 06-15 14:45:56
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為全面落實省、市強經(jīng)濟、促消費政策措施，進一步激發(fā)黃埔區(qū)夜間經(jīng)濟全
本地寶 06-15 14:37:27
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AI與GPT碰撞助力突破港口運營及能效邊界2023年6月13日至6月15日，場景
科技快報網(wǎng) 06-15 14:33:04
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國家能源局組織11家研究機構編制的《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書》發(fā)布。藍
新浪 06-15 14:11:26
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如今，拖鞋正以這樣不斷挑戰(zhàn)邊界的方式，出現(xiàn)在越來越多中國消費者的鞋
互聯(lián)網(wǎng) 06-15 14:03:08
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600多萬青年還在找工作“總的來看，青年失業(yè)率處在高位。從總量看，初
互聯(lián)網(wǎng) 06-15 14:10:57
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1、盔犀鳥頭。2、一般的鳥類頭骨皆為中空，無法雕刻，而盔犀鳥的頭胄部
城市網(wǎng) 06-15 14:22:20
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本文內容是由小編為大家搜集關于002665股票行情，以及002668股票行情的
互聯(lián)網(wǎng) 06-15 14:19:58
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企業(yè)盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一定時期內企業(yè)收益數(shù)
數(shù)說商業(yè) 06-15 14:00:49
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