4月17日晚，蘇州納芯微電子股份有限公司(下稱“納芯微”，688052.SH)披露上市發行結果公告。公司發行價為230元，發行數量為2562.6萬股，網上發行數量為872.35萬股。然而，此次發行網上投資者放棄認購總金額達7.78億元，而這些棄購余股將由光大證券負責包銷，而這也創下了去年以來IPO主承銷商包銷金額最多的案例。與此同時，納芯微的棄購比例也創下了注冊制改革以來的新高。
而納芯微并非孤例，4月份以來，已有納芯微、中一科技、經緯恒潤三只股票的棄購率超過10%。
“在中簽如中刀的情形下，中簽者對三高新股產生恐懼破發預期，為避免出現損失，相當部分中簽者果斷放棄繳納申購款，閉眼盲目打新已成為‘過去時’。”看懂經濟研究員武忠言接受記者采訪時指出。
記者也注意到，截至4月18日，2022年共99只新股上市，其中有57只破發，破發率約57.6%。4月份上市的13只新股中，有11只破發，破發率84.6%。
超募王變身棄購王
十天前，納芯微還是炙手可熱的超募王。
招股書顯示，納芯微聚焦于高性能、高可靠性模擬集成電路研發和銷售，產品在技術領域覆蓋模擬及混合信號芯片，主要包括信號感知芯片、隔離與接口芯片、驅動與采樣芯片等，廣泛應用于信息通訊、工業控制、汽車電子和消費電子等領域。2018年至2021年上半年公司營業收入分別為4022.33萬元、9210.32萬元、2.42億元、3.41億元;歸母凈利潤分別為230.85萬元、-910.85萬元、5081.6萬元、9007.99萬元。2021年，納芯微經審閱的營業收入為8.62億元，同比增長256.26%;歸母凈利潤2.21億元，同比增長334.13%。公司預計2022年一季度可實現營業收入2.5億元-3.5億元，同比增長84.23-157.92%;歸母凈利潤7000萬元-1億元，同比增長116.29%-208.98%。
與這樣的業績相對應的，是納芯微230元的發行價。納芯微的首發市盈率107.48倍，是今年以來發行價最高的新股，中一簽需繳款11.5萬元。以此價格計算，公司的募資總金額將高達58.11億元，相較于7.5億元的擬募資額，超募了50.61億元，納芯微由此也成為2022年以來超募額最高的新股，并且成為科創板有史以來超募第二位，僅次于中芯國際。
但在發行結果公告披露后，納芯微從此前的“超募王”又變為注冊制改革以來的“棄購王”。根據發行結果公告，納芯微網上發行數量為872.35萬股，遭網上投資者棄購338.15萬股，棄購金額高達7.78億元，網上申購棄購率達到38.76%，總棄購率達到13.39%。
而納芯微的高棄購率并非孤例，4月份以來，已有納芯微(棄購率13.39%)、中一科技(棄購率11.81%)、經緯恒潤(棄購率10.87%)三只股票的棄購率超過10%。A股歷史上一共只有五只股票的棄購率超過10%，今年就占了三只。此前兩次棄購率超過10%的情況，分別發生在1994年的海馬汽車和2004年的雙鷺藥業身上。另外，同樣在4月份網上發行的峰岹科技總棄購率達到7.91%，在A股歷史上排名第四。
除了中簽后的棄購外，參與申購新股的人數也下降明顯。據Choice數據統計，去年9月科創板、創業板新股網上投資者申購戶數最多曾分別達到625萬戶、1553萬戶，而近期則分別最低降至320萬戶、910萬戶左右。也就是說，科創板、創業板新股網上投資者申購戶數自去年9月以來至今已最多分別下降了約300萬戶、600萬戶。
破發潮改變打新生態
為何中簽納芯微的網上投資者會如此大規模的放棄繳款?在市場人士看來，新股破發潮是直接原因。
同花順問財數據顯示，截至4月18日，2022年共99只新股上市，其中有57只破發，破發率約57.6%。4月份上市的13只新股中，有11只破發，破發率84.6%。上周(4月11日至4月15日)，共8只新股上市，除北交所新股七豐精工(873169.BJ)之外，其余7只創業板、科創板新股全部破發。如果只看上市首日的收盤價的話，去年年底上市首日破發的新股數量占當月新股的比例在15%以下，今年1月則突破20%，3月已達到35%。而4月份以來上市的13只新股中，上市首日收盤破發的多達7只，占比過半。
并且，從2021年4月19日算起，近一年的時間中上市首日較發行價跌幅最大的2只新股均出現在最近一個月，分別是4月8日上市的普源精電(688337.SH)和4月12日上市的唯捷創芯(688153.SH)，上市首日較發行價跌幅分別為34.66%、36.04%。
“在股票發行即將全面實行注冊制的背景下，新股的供給增加、稀缺性有所下降，新股基本面的差異導致上市后漲幅出現二八分化，近來接二連三出現新股上市首日破發即是印證。在中簽如中刀的情形下，中簽者對三高新股產生恐懼破發預期，為避免出現損失，相當部分中簽者果斷放棄繳納申購款。因此，對于投資者而言應理性參與新股申購，閉眼盲目打新已成為過去時，精選優選個股尤為重要，要關注公司尤其是高市盈率發行的公司是否具有持續成長能力，可以從公司所在行業的發展趨勢、公司在行業中所占的地位、擁有的核心技術、經營模式等多角度分析。”武忠言接受記者采訪時指出。
“現在很多券商都在交易軟件上設置了一鍵自動打新的功能，很多投資者其實申購的時候都沒看，然后中簽之后需要繳款時再研究。最近新股破發特別厲害，如果投資者繳款時覺得市盈率高了、價格貴了很可能就不買了。我們最近已經限制一鍵打新的功能了。”海通證券南京常府街營業部的劉女士對記者解釋稱。她還表示，現在他們會對中簽的客戶盡到通知繳款的義務，但不會特別強調，因為很擔心會讓客戶虧錢。“很多股票為什么網下定價那么高，我們其實也理解不了。”劉女士說。
針對股票棄購問題，記者通過公開渠道致電蘇州納芯微電子股份有限公司進行采訪，電話未有人接聽。
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